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北京上述固收基金经理称，“从当前看，目前场内货基的收益率上行空间并不大，一是因为资金利率不高；二是不少短债持有到期后，需要新配置的资产收益率下降。以我们为例，我们此前持有的5%的债券即将到期，到期后需要置换新的投资标的，在货基资产配置和久期受约束的条件下，目前，我们仅能配置到4.3%~4.4%的资产，预期场内货基收益率将继续下行。”

从2019年Q1总资产周转率（TTM）来看，多数行业在19Q1均较18Q4保持稳定，消费和成长行业总资产周转率改善较为明显。其中非银金融、休闲服务、建筑材料、计算机、机械设备、国防军工、电气设备、食品饮料、公用事业等行业环比提升靠前。最后，我们再看一下当前A股各领域营收增长的情况：

背景：试点两年后进入了全面实施新阶段为稳妥做好市场准入负面清单制度改革工作，国家发展改革委、商务部制定《市场准入负面清单草案（试点版）》（以下简称《清单（试点版）》），经党中央、国务院批准，于2016年起在天津、上海、福建、广东四省市开展试点。

比如，河北省已对钢铁、焦化等21个重点排污行业7059家企业开展绩效评价，16家被评为A级，480家被评为B级，6563家被评为C级。重污染天气期间，B级钢企主要调控烧结机等工序；C级钢企在调控烧结机工序同时，高炉也要限产。其中唐山市规定，C级钢企高炉停产50%以上。

结合2018四季度和2019一季度工业企业利润来看，这点已经开始显现。目前上中游行业盈利下滑较为明显，同时越来越多的下游行业盈利出现修复。根据18年四季度工业企业利润总额的累计同比增速，除石油和天然气开采业、非金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业等少数行业外，上游采掘、原材料和能源及加工工业大多盈利持续放缓，同时越来越多的中下游行业盈利增速呈现上升趋势。根据18年12月工业企业利润总额的累计同比增速，盈利环比改善较为明显的下游行业有：农副食品加工（+3.3pct）、酒、饮料和精制茶制造业（+5.5 pct）、纺织服装服饰业（0.7pct）、文教、工美、体育和娱乐（+4.3pct）等。进一步结合2019年一季度工业企业利润来看，发现1-3月工业企业利润增速绝对数值靠前以及季度环比变化来看，占优的行业主要在中游制造业和下游消费领域。

●纺织服装19Q1单季度归母净利润同比增速为2.70%，环比18Q4的-134.78%，复苏迹象明显。从纺织服装二级细分行业来看，纺织制造和服装家纺的归母净利润增速为38.59%（-147.35%）和-7.21%（-122.76%）。纺织制造是纺织服装业绩复苏的主要原因。